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投资者教育——债券

时间:2020-12-17    
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一、什么是债券?

债券是一种金融契约,是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书,具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者(债券购买者)即债权人

债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的,所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区,债券可以上市流通。在中国,比较典型的政府债券是国库券。

由此,债券包含了以下四层含义:

1.债券的发行人(政府、金融机构、企业等机构)是资金的借入者;

2.购买债券的投资者是资金的借出者;

3.发行人(借入者)需要在一定时期还本付息;

4.债券是债的证明书,具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者(或债券持有人)即债权人。

二、债券的基本要素有哪些?

债券尽管种类多种多样,但是在内容上都要包含一些基本的要素。这些要素是指发行的债券上必须载明的基本内容,这是明确债权人和债务人权利与义务的主要约定,具体包括:

1.票面价值

债券的面值是指债券的票面价值,是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额,也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的,发行价格大于面值称为溢价发行,小于面值称为折价发行。

2.偿还期

债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限,即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。

3.付息期

债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付,或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下,付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券,其利息通常是按单利计算的;而年内分期付息的债券,其利息是按复利计算的。

4.票面利率

债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率,是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。

5.发行人名称

发行人名称指明债券的债务主体,为债权人到期追回本金和利息提供依据。

三、什么是可交换公司债券?什么是可转换公司债券?

可交换公司债与可转换公司债仅有一字之差,但背后的涵义却大有不同。首先,我们给出二者的定义。

可交换公司债:上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。它的重点在于交换,并不涉及股份的增加。

可转换公司债:发行公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券(一定程度上,可交换债是可转换债的一种)。它的重点在转换,涉及到增加新股。

其次,具体地,可交换公司债与可转换公司债有以下相同与差异之处。

(一)可转换公司债与可交换公司债的相同点

1. 从字面意思来看,他们都是特殊形式的公司债券。

2. 可在一定期限内以某一价格交换一定数量股票。

3. 可被看成固定收益债券+标的股票看涨期权。

(二)可转换公司债与可交换公司债的差异

1.可交换债的发行者是股东,可转换债则是公司本身。

2.可交换债中涉及股票来自现有股份,可转换债则是将发行的新股。

3.发行可交换债的原因是股权结构调整、资产流动性管理,发行可转换债原因是为投资项目筹集资金。

4.可交换债不会总股本发生变化,不能摊薄收益;可转换债会使总股本扩大,摊薄每股收益,因此发行时会承诺给现有股东以补偿。

5.可交换债风险相对较小,因此收益也相对较低;可转换债的投资者面临着较高的风险。

四、债券型基金与单一债券有什么不同?

债券基金就是专门投资于债券的基金。依据证监会的规定,基金80%以上的资产投资于债券才能称为债券基金。在国内,它的主要投资对象就是国债、金融债和企业债。

债券基金可以进一步细分4类:

1、纯债基金:不能参与股票投资的债券基金;

2、一级债基:可参与一级市场股票申购的债券基金;

3、二级债基:可适当参与二级市场股票投资的债券基金;

4、可转债基金:主要投资可转债的基金。

(备注:由于一级债基被禁止参与一级市场股票的申购,所以一级债基和纯债基金没有本质区别了)

从4类债券基金的分类看,由于投资标的的不同,风险也就不一样了。风险由小到大依次为纯债基金、一级债基、可转债基金、二级债基。其中可转债基金的弹性最大。

投资主动债券基金的要点。哞哞认为主要有三个方面。

第一,基金的投资范围

基金投资范围主要关注,基金是否能买卖可转债和是否能买卖股票这两点。

完全不买股票的债券基金,它的投资风险肯定比较小。这个不需要哞哞解释。这里说下可转债。可转债是债券的一种,可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低的票面利率。

简单理解,可转债即是股票也是债券。一般情况下,牛市里面,可转债表现出股票的特征多些;熊市里面,可转债表现出债券的特征多些。

因此,大家可以把买可转债的债券基金等同于买股票的债券基金。

第二,基金的基金经理

衡量基金经理最直观的形式就是,该基金经理历年管理同类型基金的表现情况。

如果某位基金经理管理的基金,长期的收益都不错。我们完全有理由相信,该基金经理管理的基金,未来表现也不错。这就好比,一直考高分的学生,他在下一次考试中大概率也会考高分。

当然分析基金经理,还可以从基金的持仓、杠杆水平等去考虑。但是这些因素最终还是反应在业绩上面了。所以对于普通投资者就不要深究了。

第三,基金的运作方式

基金的运作方式主要有完全开放、定期开放、封闭。对于的基金形式有开放式基金、定期开放式基金和封闭式基金。

封闭式基金和定期开放式基金的基金经理操作更加灵活,也不用担心投资者的赎回。同时还可以在适当的时候,加杠杆去投资债券。所以它们长期收益明显好于开放式基金。

五、债券型基金主要风险是什么?

债券型基金主要风险是什么?

1.市场风险。指投资品种的价格因受经济因素、政治因素、投资心理和交易制度等各种因素影响而引起的波动,导致收益水平变化,产生风险。债券型基金的投资标的主要为债券,债券价格波动的风险及债券违约风险会影响债券型基金的收益水平。

2.管理风险。在基金运作过程中,管理人的知识、经验、判断、决策、技能等,会影响其对信息的获取和对经济形势、金融市场价格走势的判断,如管理人判断有误、获取信息不全、或对投资工具使用不当等影响基金的收益水平,从而产生风险。

六、什么是债券质押式回购?

债券质押式回购是指正回购方(卖出回购方、资金融入方)在将债券出质给逆回购方(买入返售方、资金融出方)融入资金的同时,双方约定在将来某一指定日期,由正回购方按约定回购利率计算的资金额向回购方返回资金。

七、什么是银行间债券市场?

1、银行间债券市场

机构投资者以询价和双边报价方式进行的大宗批发交易的场外市场;全国银行间同业拆借中心为债券交易提供报价服务,中央结算公司办理债券的登记、托管和结算。交易方式以询价方式进行,自主谈判、逐笔成交,做市商双边报价,点击成交。具体形式:

-通过同业拆借中心交易系统登记成交

-签定合同书

-信件

-数据电文(包括电报、电传和传真等)

2、商业银行柜台债券市场

商业银行柜台债券市场:个人和中小企、事业单位按照商业银行柜台挂出的债券买入价和卖出价进行债券买卖的债券场外零售市场;商业银行总行为投资者办理债券的登记、托管和结算。

商业银行柜台债券市场的交易主体为个人、企事业单位等中小投资者。


银行间债券市场结算形式:实时逐笔全额结算。



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